Les deux prochaines introductions réalisées fin février par Bernard Ruzziconi, le patron de SCF, se feront en effet à Paris. Pourquoi ? Parce que le marché libre parisien permet ce qu’on appelle la cotation directe : une société peut se faire coter sans devoir faire valider de prospectus par les autorités dans le cas où elle ne fait pas d’appel public à l’épargne, mais sollicite ce qu’on appelle des « investisseurs qualifiés ». Des investisseurs moins protégés par la loi, parce que ce sont des professionnels, ou des particuliers avertis et disposant d’un certain degré de fortune. Cette possibilité existe à Paris, pas à Bruxelles.
Deux sociétés belges, patronnées par Small Caps Finance et la société de Bourse française Dubus, devraient donc en profiter pour faire leur entrée sur le marché libre parisien à la fin du mois de février : il s’agit de Photonike, société spécialisée dans l’installation de champs de panneaux photovoltaïques, et de Airkit, spécialisé dans la domotique, l’automatisation industrielle et les pompes à chaleur.
Deux émetteurs qui ont gonflé leur capital pour l’occasion. Photonike l’a augmenté de 2,3 millions d’euros, par l’apport des actifs d’une société américaine Global Q, spécialisée dans la fabrication de cellules de silicium et de panneaux solaires. Cet apport a été réalisé par échange d’action. Et Airkit a également réalisé, en cash, une augmentation de capital de 0,5 million d’euro.
Un administrateur partout
Parallèlement à cette double opération, SCF, via son fonds coté Small Caps Finance Invest (SCFI), va se tourner vers le « private equity », l’investissement dans des sociétés non cotées. Il est vrai que le marché libre bruxellois a connu quelques accidents : la chaîne de vêtements ZNJ et la cristallerie Val Saint Lambert International sont tombées en faillite. La chaîne de vêtements pour enfant Archimède et le groupe 5e Saison, spécialisé dans l’organisation d’événements, ont demandé le concordat. Le groupe pharmaceutique Propharex, la première action à avoir été introduite fin 2004, a dû se restructurer et se recapitaliser lourdement. OTC, spécialisée dans le trading boursier, victime elle aussi de la crise, a vu sa cotation suspendue pendant des mois avant de s’adosser à un partenaire néerlandais. Et le spécialiste de la géomatique, Sodiplan, est en réorganisation judiciaire.
Mais il y a aussi des réussites. Ainsi SCFI (Small Caps Finance Invest), qui a été bâti à partir de la « coquille vide » du Val St Lambert, a doublé la valeur de ses actions sur un an. SCFI, qui appartient à 65 % à SCF, détient en portefeuille actuellement cinq participations : PNS (actif dans les soins infirmiers), Antigoon (investissement immobilier), Auriga (recherche en chirurgie plastique), ainsi que 25 % de Photonike et 50 % de Airkit.
SCFI est aujourd’hui en train de boucler une augmentation de capital d’un bon 5 millions d’euros qui devrait lui permettre de prendre des participations de 100 à 500.000 euros dans des petites sociétés non cotées, lesquelles pourraient par la suite entrer en Bourse. Le tour de table est en cours. Un fonds belge a déjà répondu présent, et a mis 500.000 euros. Un fonds suisse et un français seraient également intéressés.
Cette levée de fonds, Bernard Ruzziconi l’explique : « L’expérience m’a montré deux choses, dit-il : qu’il y avait une place pour une Bourse de propriétaires-entrepreneurs, surtout maintenant où les banques restreignent le crédit. Mais que l’investisseur devait être davantage présent dans la gestion des sociétés. » SCFI aura donc des administrateurs dans les PME qu’il financera.
THOMAS,PIERRE-HENRI